En mars 2024, Bitcoin a atteint un nouvel ATH (plus haut historique), ce qui a donné lieu à de nombreuses spéculations sur la santé du réseau. Malgré ce sommet historique, des questions se sont posées sur l’activité on-chain observée. Cela semble moins dynamique que les cycles précédents.
Dans de nombreux cas, il est raisonnable de supposer que plus il y a de personnes utilisant l’actif, mieux c’est. Il y a plus d’activité, plus de transactions, plus de volume et plus de frais. À l’inverse, une diminution de son utilisation peut indiquer une préoccupation pour la vitalité et la croissance des écosystèmes.
Le but de cet article est d’examiner de plus près la santé actuelle du réseau et ce que cela signifie pour l’avenir du Bitcoin.
Action
Nous assistons déjà à un cycle ascendant d’une durée de 20 mois. Nous considérons novembre 2022 comme le creux du marché.
Au cours de cette période, Bitcoin (BTC) a montré des progrès impressionnants, augmentant de plus de 350 % en mars de l’année dernière.
En effet, l’analyse de la situation actuelle révèle des similitudes avec l’année 2019, qui a également été caractérisée par une longue période de consolidation.
Mais qu’en est-il de l’activité en chaîne ?
Pour répondre à cette question, il est intéressant de comparer avec ce qui a été observé lors du cycle précédent. Actuellement, l’activité en chaîne reste relativement calme et le verdict semble clair.
Cette situation pourrait signaler la préparation d’une autre poussée significative. Mais d’un autre côté, c’est aussi un signe avant-coureur que les investisseurs devront attendre encore quelques mois avant de s’intéresser à nouveau au Bitcoin.
Un réseau négligé ?
Les adresses actives représentent les adresses de portefeuille Bitcoin (BTC) qui participent aux transactions sur une période donnée. Ceux-ci reflètent l’engagement des utilisateurs et la santé globale de l’écosystème.
L’augmentation des adresses actives suggère une adoption et une utilisation croissante du réseau. D’un autre côté, une diminution peut indiquer une diminution de l’intérêt et de l’activité.
notre analyse
On constate donc que malgré la hausse significative du prix du BTC, l’activité récemment enregistrée montre des signes de stagnation.
Les prix sont passés de 40 000 $ à 73 000 $ en seulement six mois, mais le nombre d’adresses actives n’a augmenté que de 13 %. C’est loin des 58% observés en 2020-2021.
Depuis le pic de mars de l’année dernière, le nombre d’adresses actives a chuté de 33 %.
Nous surveillons les tentatives de reprise et devrions les constater dans les semaines à venir.
Faible activité mais fortes transactions ?
Le volume des échanges représente la quantité de Bitcoin échangée sur la blockchain sur une période de temps donnée.
Un volume de transactions élevé indique que Bitcoin est utilisé de manière active et dynamique. D’un autre côté, de faibles volumes de transactions peuvent indiquer une baisse de l’intérêt et de l’activité économique.
notre analyse
Contrairement à la baisse des adresses actives, le nombre de transactions approche des niveaux records.
Contrairement à un marché baissier typique, caractérisé par une baisse spectaculaire du nombre de transactions, nous constatons actuellement une vigueur exceptionnelle dans ce domaine.
Depuis le creux de 2022, le nombre de transactions a triplé, atteignant un sommet à 637 000 transactions. C’est le double de la taille du marché baissier de 2021.
Beaucoup de transactions mais peu d’argent en circulation ?
Vous devez également examiner le montant du capital échangé. Même si les volumes d’échanges ont considérablement augmenté, les flux de capitaux restent inférieurs aux niveaux du cycle haussier précédent.
Au cours des huit derniers mois, le capital d’échange a été multiplié par cinq par rapport à son plus bas niveau de 2022. Il a atteint 12 milliards de dollars, mais ce chiffre est inférieur au sommet de 26 milliards de dollars du cycle précédent.
Cela pourrait être lié aux faibles entrées de capitaux sur le marché ces derniers mois.
Pour les runes et les ordinaux
Les runes et les ordinaux, les nouveaux types de transactions ou les protocoles sur la blockchain peuvent impacter l’analyse des adresses actives. Ces adoptions reflètent les nouveaux comportements décrits plus haut dans cet article.
réserves de change
Les réserves d’une bourse (Binance, Kucoin ou Mexc et une entreprise) représentent le montant total de BTC détenu sur la plateforme d’échange. En surveillant cet indicateur, vous pouvez comprendre le comportement des investisseurs. En effet, cela peut révéler la tendance de l’utilisateur à vendre ou à conserver (HODLing).
Une diminution des réserves de change peut indiquer que les investisseurs retirent des fonds de la bourse et les conservent dans leur portefeuille personnel, tandis qu’une augmentation des réserves indique une intention de vendre.
Analyse des données actuelles
Depuis le pic de mars dernier, le montant total de Bitcoin transféré vers les adresses d’échange a été divisé par 4.
Cette réduction peut signifier deux comportements très différents :
Prise de bénéfices : Transfert pour vente et profit. Confiance du marché : la conservation d’abord (HODLing). Pression de vente réduite : réduction des envois de fonds vers les bourses. Migrez vers d’autres formes de stockage : déplacez les fonds vers un portefeuille privé.
mais aussi :
Burnout du vendeur : les personnes qui souhaitent vendre ont déjà vendu. Stabilisation du marché : réduire la pression à la vente. En attente d’un nouveau catalyseur : En attente de nouvelles positives. Potentiel d’inconvénient : une réduction des transferts peut survenir avant un ajustement.
Une baisse des transferts vers les bourses après un rebond du marché haussier pourrait indiquer que les investisseurs sont moins disposés à vendre et préfèrent conserver leurs actifs. Cela pourrait être un signe de confiance dans le marché.
Cependant, cela pourrait également indiquer que ceux qui souhaitent profiter de la reprise le font déjà et pourraient précéder une période de stabilisation ou de correction des prix.
Généralement, c’est ce que l’on observe.
Dans le même temps, les bourses profitent de cette situation pour reconstituer leurs réserves de BTC en baisse et sont en train de se réaccumuler pendant cette période de consolidation.
Il s’agit d’un afflux supplémentaire de 647 000 BTC en seulement un mois.
Bitcoin : ratio NVT
Le ratio NVT évalue la valeur d’une crypto-monnaie en fonction de l’activité du réseau, similaire au ratio cours/bénéfice d’une action.
Il vous aide à déterminer si une action est surévaluée ou sous-évaluée, à analyser les tendances et à refléter le sentiment du marché.
Un NVT élevé peut indiquer une surestimation, et un NVT faible peut indiquer une sous-estimation.
Jusqu’à la mi-avril, les valeurs du réseau étaient très saines, mais se sont rapidement dégradées, montrant qu’elles étaient surestimées par rapport à l’usage réel.
La valeur du BTC était supérieure à ce que son utilisation justifiait.
Pour les frais de transaction
Les frais de transaction représentent le coût que les utilisateurs paient pour que leurs transactions soient incluses dans des blocs de la blockchain.
Plus récemment, il a connu une baisse significative de 95 % entre fin avril et aujourd’hui.
De novembre à avril 2024 : les frais de transaction étaient élevés, reflétant la forte demande d’espace de bloc et la congestion potentielle du réseau. Maintenant : les tarifs sont nettement inférieurs, ce qui indique une diminution de la congestion et de la demande d’espace de bloc.
Cela peut refléter des changements dans le comportement des utilisateurs, une amélioration de la capacité du réseau ou une combinaison des deux.
Notre analyse révèle des états de santé contrastés de l’activité actuelle en chaîne. Bien qu’il ait atteint un nouvel ATH en mars, il ne semble pas aussi dynamique que les cycles précédents.
Ces observations suggèrent et confirment que le marché est dans une phase de consolidation. À court terme, la stabilité des prix et la baisse des frais de transaction encourageront probablement une utilisation plus active.
À long terme, l’avenir du Bitcoin dépendra de sa capacité à attirer les utilisateurs grâce à son apparence unique au monde et à s’adapter aux évolutions du marché.
