La demande de rendement augmente alors que les taux d’intérêt des banques centrales restent élevés. Aux États-Unis, la Réserve fédérale a maintenu les taux d’intérêt à leur plus haut niveau depuis 23 ans, entre 5,25 % et 5,50 %.
Même si les taux d’intérêt ont commencé à baisser dans la plupart des pays, ils restent élevés par rapport à la situation durant la pandémie. Tout cela signifie que les investisseurs peuvent allouer des liquidités à des actifs sans risque tels que les obligations d’État et générer des rendements.
Les sociétés de services financiers créent également des fonds actifs axés sur les rendements. J’ai déjà écrit sur les ETF d’options d’achat couvertes qui peuvent générer des rendements importants, tels que JPMorgan Premium Equity (JEPI) et JPMorgan Nasdaq Equity Premium Income Fund.
La crypto-monnaie génère également les rendements les plus élevés du secteur. Le rendement de mise de Solana est de 7 %, tandis que les rendements de Celestia, Cosmos Hub et Injective sont supérieurs à 10 %. Un actif avec un rendement de 10 % signifie qu’un investissement de 10 000 $ vous rapportera 1 000 $ par an.
Ondo Finance est de retour
Ondo Finance est l’une des principales entreprises qui révolutionnent le secteur des cryptomonnaies. La société est l’une des plus grandes entreprises du secteur de la tokenisation du monde réel (RWA).
Les développeurs ont lancé deux fonds, US Dollar Yield (USDY) et US Treasuries (OUSG), et ont amassé à ce jour plus de 500 millions de dollars d’actifs.
L’USDY et l’OUSG sont de meilleures alternatives aux altcoins populaires comme Tether, USD Coin et Dai. Contrairement à ces pièces stables, l’USDY et l’OUSG paient des frais de détention. Disponible pour les particuliers et les institutions, l’USDY investit dans des dépôts bancaires et des bons du Trésor américain et distribue ces rendements aux investisseurs.
Les meilleurs cas d’utilisation de l’USDY concernent la gestion de trésorerie, le rendement des garanties et le remplacement de Tether. L’USDY rapporte 5,7 %, légèrement supérieur au rendement des obligations à 10 ans de 5,35 %.
OUSG, en revanche, est un actif symbolique qui permet aux utilisateurs d’accéder aux obligations du gouvernement américain à court terme. La plupart de ces fonds sont investis dans le BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL), qui a atteint 500 millions de dollars ces derniers mois.
L’OUSG est un fonds plus complexe que l’USDY car il a une limite d’émission minimale de 100 000 $ et un montant minimum de rachat de 50 000 $. C’est également un fonds plus cher avec des frais allant jusqu’à 0,35 % à venir en janvier prochain. De plus, OUSG n’est disponible que pour les investisseurs qualifiés.
Par conséquent, l’USDY devient un actif d’investissement plus rentable. Mais il est difficile de savoir si cette performance se poursuivra lorsque la Fed commencera à réduire ses taux. Lorsque cela se produit, la plupart des actifs dans lesquels vous investissez commenceront à produire des rendements inférieurs.
Ethena propose une approche de retour à risque
Les actifs d’Ondo Finance sont adossés à des actifs réels, ce qui les rend moins risqués. Ethena, en revanche, propose une approche plus risquée pour générer des bénéfices.
Ethena exploite le stablecoin USDe. L’USDe est un énorme stablecoin de 3,3 milliards de dollars qui est devenu le quatrième plus grand stablecoin au monde. Son dollar synthétique, USDe, a un rendement de 7,4%, l’un des plus élevés du secteur des cryptomonnaies. Le nombre de titulaires dépasse les 250 000.
La plateforme utilise une approche relativement complexe pour générer ce profit. Il génère des revenus de deux manières : par consensus et financement des actifs concernés, et par spreads de base.
Un actif jalonné est une situation dans laquelle un développeur investit dans des jetons Ethereum liquides mis en jeu et génère un retour. L’éther rapporte plus de 3,7%.
Les spreads de financement et de base se produisent lorsque les développeurs concluent des transactions dérivées complexes pour générer du rendement. Dans ce cas, lorsque les gens frappent des pièces stables USDe, la société ouvre des positions courtes correspondantes pour couvrir le delta des actifs reçus. Historiquement, ce spread a produit des rendements positifs.
L’USDe a souvent un rendement plus élevé que le jeton USDY d’Ondo Finance. Cependant, je pense qu’il s’agit d’un actif plus risqué dans lequel investir en raison de ses similitudes avec Terra USD, un stablecoin qui s’est effondré en 2022.
De plus, certains signes indiquent que les régulateurs adopteront une législation contre les pièces stables comme l’USDe. Aux États-Unis, un projet de loi du Sénat vise à interdire les pièces stables qui ne sont pas adossées à une monnaie fiduciaire. Le même phénomène se produit en Europe.
Les jetons ONDO et ENA ont divergé
Ces risques expliquent pourquoi les tokens ONDO et Ethena (ENA) ont divergé ces derniers mois. Les jetons Ondo Finance ont augmenté de plus de 40 % depuis avril de cette année. Le jeton ENA d’Ethena a chuté de plus de 70 % et les investisseurs restent préoccupés par son avenir.
Par conséquent, si vous souhaitez uniquement générer des rendements, je pense qu’il est préférable d’investir uniquement dans des ETF tels que les obligations d’État plutôt que d’investir dans l’USDY ou l’USDe.
Cependant, si votre objectif est de remplacer les pièces stables comme Tether ou USD Coin, je pense que l’USDY est un meilleur actif dans lequel investir en raison de sa stabilité. D’un autre côté, l’USDe est relativement risqué et peut perdre son ancrage, surtout en période de forte volatilité.
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