Plus de 18 milliards de dollars en crypto-monnaies ont été transférés vers un nouveau type de plate-forme qui récompense les investisseurs en échange du verrouillage des jetons, et les analystes affirment que ce système complexe présente des risques pour les utilisateurs et le marché de la cryptographie.
La popularité croissante de ce qu’on appelle le « resttaking » est le dernier signe de prise de risque sur le marché de la cryptographie, où les prix augmentent et les traders recherchent du rendement. Bitcoin, la plus grande crypto-monnaie, approche des sommets historiques, et Ether, la deuxième plus grande crypto-monnaie, est en hausse de plus de 60 % cette année.
La startup EigenLayer, basée à Seattle, est au centre de ce boom de reprise. La société a levé 100 millions de dollars auprès de la division crypto de la société américaine de capital-risque Andreessen Horowitz en février et a amassé 18,8 milliards de dollars de crypto-monnaies sur sa plateforme, contre moins de 400 millions de dollars il y a six mois.
Eigenlayer a inventé le resttaking pour développer une pratique de longue date en matière de crypto-monnaie appelée staking, a déclaré à Reuters le fondateur Sreeram Kannan.
La blockchain est un type de base de données qui implique de nombreux ordinateurs sur un réseau pour vérifier et confirmer qui possède quelles crypto-monnaies. Pour ce faire, les propriétaires de jetons cryptographiques tels qu’Ether autorisent le blocage de leurs actifs dans le cadre du processus de vérification. Tant que les détenteurs participeront au staking, ils n’auront plus un accès immédiat à leurs tokens, mais recevront un retour en retour.
Certaines plateformes de jalonnement fournissent aux utilisateurs des crypto-monnaies nouvellement créées représentant les crypto-monnaies qu’ils ont mises, et les propriétaires peuvent acquérir ces nouveaux jetons et les utiliser séparément pour des profits plus importants. Vous pouvez également réinvestir dans des programmes et des applications basées sur la blockchain.
Le monde de la cryptographie est divisé sur le risque de reprise, certains initiés estimant que cette pratique est trop nouvelle et inconnue.
Mais d’autres, y compris des analystes, affirment que les emprunts basés sur un petit nombre d’actifs sous-jacents pourraient devenir une boucle sans fin si de nouveaux jetons représentant des crypto-monnaies réinvesties étaient utilisés comme garantie sur les vastes marchés de prêts des crypto-monnaies. Si tout le monde essaie de sortir en même temps, cela pourrait déstabiliser le marché plus large de la cryptographie, disent-ils.
Adam Morgan-McCarthy, analyste de recherche chez le fournisseur de données cryptographiques Kaiko, a déclaré : « Lorsque vous avez des garanties superposées à des garanties, ce n’est pas idéal et cela ajoute un nouvel élément de risque qui n’existait pas.
L’attrait pour les investisseurs réside dans le rendement. Les rendements des mises sur la blockchain Ethereum sont généralement de 3 à 5 %, mais les analystes affirment que les rendements des mises en jeu pourraient être encore plus élevés, car les investisseurs peuvent obtenir plusieurs rendements à la fois.
Le resttaking est le dernier développement dans le monde à haut risque de la finance décentralisée (DeFi), où les détenteurs de crypto-monnaies expérimentent dans l’espoir de générer de gros profits sur leurs avoirs sans investir dans le projet.
La plateforme EigenLayer n’est pas en mesure de verser des récompenses directement aux utilisateurs, car les mécanismes nécessaires n’ont pas encore été développés. Les utilisateurs rejoignent la plateforme dans l’attente de futures récompenses et d’autres cadeaux appelés airdrops.
Pour l’instant, EigenLayer distribue ses propres jetons nouvellement créés aux utilisateurs de la plateforme. Les utilisateurs espèrent que ce token, appelé « EIGEN », aura une certaine valeur dans le futur.
Morgan McCarthy de Kaiko a déclaré que la croissance des plates-formes de restauration est motivée par les utilisateurs qui recherchent de tels parachutages, les qualifiant de « vraiment, vraiment spéculatifs et cette histoire d’argent gratuit l’est ».
« C’est très risqué », a déclaré David Duong, responsable de la recherche chez Coinbase, une plateforme d’échange américaine de cryptomonnaies qui propose du staking mais pas du retaking.
« Ils prennent désormais des mesures préventives dans l’espoir d’obtenir une récompense, mais ils ne savent pas quelle sera cette récompense », a déclaré Duong.
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EigenLayer a été lancé l’année dernière par Sreeram Kannan, ancien professeur adjoint à l’Université de Washington à Seattle et membre de l’équipe qui a lancé le premier microsatellite indien conçu par des étudiants, selon son site Web universitaire.
EigenLayer se décrit comme un marché de services de validation qui connecte les acteurs potentiels aux applications nécessitant des jetons mis en jeu.
De nouvelles plates-formes de restructuration ont émergé, notamment EtherFi, Renzo et Kelp DAO. Ces plateformes restaurent les tokens de leurs clients dans EigenLayer au nom de leurs clients et génèrent de nouveaux tokens représentant ces actifs re-saltés. Ces jetons peuvent être utilisés ailleurs, par exemple comme garantie pour des prêts.
Kannan a déclaré que le but de sa plate-forme est de permettre aux utilisateurs de choisir où placer leurs jetons et de soutenir la croissance de nouveaux services blockchain, et non de faciliter les emprunts adossés à des crypto-monnaies.
Nous n’avons aucune relation officielle avec ces acteurs… C’est un phénomène nouveau, a-t-il déclaré.
Coinbases Duong a déclaré que le rachat peut comporter des risques cachés, tels que des liquidations forcées et une plus grande volatilité en cas de ralentissement du marché si les jetons de rachat sont utilisés pour les prêts cryptographiques. J’ai écrit dans mes notes que j’ai des relations sexuelles.
L’effondrement du marché de la cryptographie en 2022 a été encore exacerbé par les prêts à haut risque, la valeur des jetons cryptographiques utilisés comme garantie s’effondrant après l’effondrement des jetons Terra et Luna.
Kannan protège EigenLayer des risques.
« Le risque ne réside pas dans le repositionnement, mais plutôt dans le protocole de prêt. Le protocole de prêt sous-estime le risque », a-t-il déclaré.
Certains experts ne s’inquiètent pas du re-staking, soulignant que les fonds impliqués dans les protocoles de re-staking sont minuscules par rapport à la valeur nette de 2 500 milliards de dollars de l’industrie mondiale de la cryptographie.
Les régulateurs craignent depuis longtemps que les pertes liées aux crypto-monnaies ne se répercutent sur les marchés financiers plus larges.
Andrew O’Neill, responsable de l’analyse des actifs numériques chez S&P Global Ratings, a déclaré qu’il ne pense pas actuellement qu’il existe un risque significatif que le problème de la prise de risque se répercute sur les marchés financiers traditionnels.
Cependant, le monde de la cryptographie est de plus en plus connecté à la finance traditionnelle et le réinvestissement attire les investisseurs institutionnels.
Zodia Custody, la filiale de crypto-monnaie de Standard Chartered, a déclaré que même si les investisseurs institutionnels constatent un grand intérêt pour le staking, le re-staking est difficile en raison de la difficulté de conserver des registres papier des actifs de destination et de la manière dont les récompenses sont distribuées. Nous pensons que c’est allé trop loin. , a déclaré le responsable des risques Anoush Alebshatyan. .
La division crypto-monnaie de Nomura, Laser Digital, s’est associée à Kelp DAO pour reconserver une partie des fonds, a déclaré Kelp DAO dans un article de blog en avril. Laser Digital n’a pas répondu à la demande de commentaires de Reuters.
La banque crypto suisse Sygnum a déclaré qu’elle met en jeu les actifs cryptographiques de ses clients et s’attend à ce qu’un nouvel écosystème émerge autour du re-staking.
