La zone euro assouplit les rendements avant la BCE et la politique au centre de l’attention
Mis à jour à 22h32, heure du Japon
Écrit par Samuel Indyk
LONDRES (Reuters) – Les rendements des obligations d’État de la zone euro ont chuté mardi, les investisseurs ayant attendu jeudi l’annonce de la politique de la Banque centrale européenne après des données suggérant un nouveau ralentissement économique en Allemagne, la plus grande économie d’Europe.
Le rendement des obligations allemandes à 10 ans de référence de la zone euro, DE10YT=RR, a baissé pour la dernière fois de 3,5 points de base (pb) à 2,437 %. Il a chuté de 2,5 points de base lundi.
L’institut de recherche économique ZEW a déclaré mardi que le moral des investisseurs allemands s’était détérioré plus que prévu en juillet, soulignant les inquiétudes concernant la reprise économique de l’Allemagne.
ZEW a déclaré que le déclin de la moralité était dû à la baisse des exportations, à l’incertitude politique et aux perspectives politiques floues de la BCE.
La banque centrale annoncera sa politique ce jeudi et il est largement prévu que les taux d’intérêt resteront inchangés, mais les perspectives de réductions futures des taux dépendront de l’évolution de l’économie.
« Ils diront que cela dépend des données, ce qui signifie qu’ils peuvent réduire les taux en septembre, mais je ne pense pas qu’ils indiqueront qu’ils pencheront dans cette direction à moins que les données ne le soutiennent », a déclaré Anders Svendsen, analyste en chef chez Nordéa.
Selon les données du LSEG, il y a moins de 10 % de chances que le marché à terme évolue lors de la réunion de jeudi, et environ 85 % de chances qu’il soit réduit d’un quart de point en septembre.
Le rendement des obligations allemandes à deux ans, sensibles à la politique, DE2YT=RR a chuté pour la dernière fois de 4 points de base à 2,752%, son plus bas niveau depuis le 21 juin.
La politique laisse les marchés dans l’incertitude
Les investisseurs étaient également encore en train d’évaluer l’impact de la tentative d’assassinat contre le candidat américain à la présidentielle Donald Trump sur les marchés financiers.
Les marchés avaient prédit que Trump allait probablement gagner et que ses politiques pourraient relancer l’inflation aux États-Unis et creuser le déficit budgétaire.
Le rendement de référence du Trésor américain à 10 ans US10YT=RR a augmenté lundi, mais a chuté de 5 points de base mardi, annulant tous les gains de la veille. Le score le plus bas était de 4,183 %.
« Pour l’instant, il ne semble pas y avoir d’impact à long terme sur le marché (de la tentative d’assassinat) », a déclaré Sophia Erdmann, analyste chez DZ Bank.
« Après le débat télévisé, le marché augmentait déjà la probabilité d’une victoire de Trump. Le marché allait déjà dans cette direction. »
La France continue également d’attirer l’attention des investisseurs, le président français Emmanuel Macron étant susceptible d’accepter la démission du gouvernement actuel pour permettre aux élus de siéger lors de la réunion du Parlement jeudi.
Les rendements des obligations françaises à 10 ans FR10YT=RR ont baissé pour la dernière fois de 3 points de base à 3,084 %, le niveau le plus bas depuis le 7 juin, dernier jour de bourse avant que le président Macron ne convoque des élections anticipées le 9 juin.
L’écart de rendement de l’obligation franco-allemande à 10 ans DE10FR10=RR était de 65 points de base, soit environ 15 points de base plus large qu’avant le 9 juin.
L’écart, étroitement surveillé comme mesure du risque, a grimpé jusqu’à 85 points de base fin juin, le plus important depuis le pic de la crise de la zone euro en 2012.
« Nous ne nous attendons pas à ce que les spreads changent beaucoup par rapport à leur niveau actuel de 65 points de base, car l’incertitude ne disparaîtra pas de sitôt », a déclaré Ertmann de la DZ Bank.
« Même si nous obtenons un nouveau gouvernement et une coopération, il sera difficile pour le nouveau gouvernement de mettre en œuvre des réformes significatives », a ajouté Erdmann.
Reportage de Samuel Indyk et Amanda Cooper. Edité par : Barbara Lewis et Sharon Singleton
